8月中旬，攀枝花地区钛白粉生产企业正在展开huan保整顿，已经有多家不合格企业关闭，约占攀枝花地区的50%-60%。8月22日，中国大钛白粉生产商四川龙蟒钛业股分有限公司，位于绵竹市新市工业开发区的工厂突然停产。金浦钛业在借壳上市前也曾被huan保部门多次处罚，huan保风暴正在刮向钛白粉行业。
2012年国内钛白粉产能达260万吨，而表观消费量仅165万吨左右，产能过剩严重。目前国内产能约占quan球产能的35%。而不同于国外钛白粉生产企业高度集中，目前国内产能非常分散，生产企业达5-60家，其中不乏产能万吨以下的小企业。此外，国外钛白粉有一半以上是采用较先进的氯化法生产工艺，产品排污量较小，产品质量很高，而国内目前的产能大多数还是以硫酸法工艺为主。
　　“三废”处理成本较高。钛白粉废水成分不如农药和染料那么复杂，主要成分是硫酸或盐酸等酸性废水，采用碱中和即可。然而，钛白粉生产耗水量很大，以硫酸法为例，每吨钛白粉耗水达100-150吨，因此，虽然处理难度不大，但处理量非常高。据估算，每吨钛白粉的三废处理在1000元以上，占生产成本10%以上。在目前钛白粉行业整体低迷的背景下，如此高的huan保成本必然诱使中小型企业采取偷排等手段，而现在huan保风暴愈演愈烈的情况下，huan保不达标的企业被关停的可能性不断增大。
国内优势企业有望受益。目前国内上市公司中，涉及钛白粉领域的分别有佰利联（002601，未评级）、安纳达（002136，未评级）、中核钛白（002145，未评级）金浦钛业（000545，未评级）。我们以佰利联为例，公司上半年钛白粉销量5.6万吨，扣税后单价为12860元/吨，成本11450元/吨，毛利率仅10%。而据我们估算，钛白粉每上升1000元/吨，按公司产量11万吨计算（上半年5.6万吨销量）公司EPS上升0.37元，而其他上市公司主业基本全部为钛白粉，公司弹性亦很大。



强势推荐：钛白粉行情 http://web4.sixitest.com/2014/zsyongfeng/Products-detail.asp?cpid=94